Ian White, CEO de ChartHop
Salto gráfico
El CEO de ChartHop, Ian White, respiró aliviado después de que su puesta en marcha de software en la nube recaudara una ronda de financiación de 20 millones de dólares a finales de enero. Lanzó el proceso hace seis meses durante un período brutal para las acciones tecnológicas y una disminución en la financiación de riesgo.
Para la primera ronda de ChartHop en 2021, White tardó menos de un mes en recaudar 35 millones de dólares. El mercado rápidamente se volvió en su contra.
“Simplemente hubo una reversión completa del ritmo al que los inversores estaban dispuestos a moverse”, dijo White, cuya empresa vende tecnología en la nube utilizada por los departamentos de recursos humanos.
Cualquier consuelo que White sintiera en enero se evaporó rápidamente la semana pasada. El 9 de marzo, un jueves, ChartHop inició su llamada anual de ganancias en el DoubleTree by Hilton Hotel en Tempe, Arizona. Mientras White hablaba con más de 80 empleados, su teléfono estaba lleno de mensajes.
White salió del escenario y encontró cientos de mensajes de pánico de otros fundadores sobre Silicon Valley Bank, cuyas acciones se habían desplomado más de un 60 por ciento después de que la firma dijera que tenía que pagar por un fondo común de depósitos que empeoraba y que está tratando de recaudar miles de millones de dólares. Invertir en valores respaldados por hipotecas.
Los ejecutivos de las empresas emergentes luchaban por descubrir qué hacer con su dinero, que había estado guardado bajo llave en la empresa de 40 años, considerada durante mucho tiempo el eje de la industria tecnológica.
“Lo primero que pensé fue: ‘Esto no es como FTX ni nada por el estilo'”, dijo White sobre el intercambio de criptomonedas que explotó a fines del año pasado. “SVB es un banco muy bien administrado”.
Pero estaba en marcha una corrida bancaria, y el viernes SVB había sido incautado por los reguladores en la segunda mayor quiebra bancaria en la historia de Estados Unidos. Con bancos Chart Hop JPMorgan Chase, por lo que no hubo exposición directa a la liquidación de la empresa. Pero White dijo que muchos de los clientes de su startup habían mantenido sus depósitos en SVB y ahora no estaban seguros de poder pagar sus facturas.
Aunque los depósitos se congelaron a fines de la semana pasada y el director ejecutivo designado por el gobierno de SVB trató de asegurarles a los clientes que el banco estaba abierto al público, el futuro de Silicon Valley Bank sigue siendo muy incierto, lo que está afectando aún más el ya problemático entorno de financiación de empresas emergentes.
SVB era líder en la llamada deuda de riesgo, que otorgaba préstamos a empresas de software, desarrollo de medicamentos y otros campos como la robótica y la tecnología climática. Ahora se espera ampliamente que dicho capital esté menos disponible y sea más caro.
White dijo que SVB ha sacudido la confianza en una industria que ya se tambalea por el aumento de las tasas de interés y la fuerte inflación.
Según los datos de PitchBook-NVCA Venture Monitor, la actividad de salida para las nuevas empresas respaldadas por empresas cayó más del 90 por ciento a $ 5,2 mil millones en el cuarto trimestre respecto al año anterior, el más bajo en más de una década. El número de transacciones disminuyó por cuarto trimestre consecutivo.
En febrero, la financiación se redujo un 63 por ciento desde los 48.800 millones de dólares del año anterior, según el Informe de financiación de Crunchbase. La financiación de etapa tardía disminuyó un 73 % año tras año, y la financiación de etapa inicial disminuyó un 52 % durante el mismo período.
‘El mundo se estaba cayendo a pedazos’
CNBC habló con más de una docena de fundadores y capitalistas de riesgo antes y después del colapso de SVB, sobre cómo están navegando en el entorno incierto.
David Friend, un veterano de la industria tecnológica y director ejecutivo de la empresa emergente de almacenamiento de datos en la nube Wasabi Technologies, trató de encontrar efectivo fresco en el mercado de recaudación de fondos la primavera pasada, ya que los múltiplos del mercado público para el software en la nube estaban cayendo.
Wasabi planteó su primera ronda hace un año, cuando el mercado estaba en crisis, las OPI y las empresas de adquisición de propósito especial (SPAC) estaban en auge y los inversores estaban intoxicados por las bajas tasas de interés, el estímulo económico y el crecimiento de las ganancias. .
Para mayo pasado, dijo Friend, varios de sus inversionistas se habían retirado, lo que lo obligó a comenzar el proceso nuevamente. Recaudar el dinero fue “muy estresante” y pasó unos siete meses y más de dos tercios de su tiempo presentando propuestas a 100 inversores.
“El mundo se estaba desmoronando”, dijo Friend, quien cofundó la startup con sede en Boston en 2015 y ha lanzado varias otras empresas, incluido el proveedor de respaldo de datos Carbonite. “Todo el mundo estaba asustado en ese momento. Los inversores simplemente estaban tocando los cuernos, el mercado SPAC se estaba desmoronando, las empresas tecnológicas estaban cayendo”.
Friend dijo que el mercado siempre se recupera, pero cree que muchas nuevas empresas no tienen la experiencia o el capital para capear la tormenta actual.
“Si no hubiera tenido un buen equipo de gestión para dirigir la empresa día a día, las cosas se habrían derrumbado”, dijo Dost en una entrevista antes de la desaparición de SVB. “Creo que nos salimos, pero si tuviera que volver al mercado ahora y recaudar más dinero, creo que sería muy difícil”.
En enero, Tom Loverro, un inversionista de Institutional Venture Partners, compartió un hilo en Twitter prediciendo un “evento de extinción masiva” para las empresas de capitalización temprana y mediana. Dijo que haría que la crisis financiera de 2008 “pareciera rara”.
Loverro estaba mirando un período que comenzaría a fines de 2021 cuando el mercado comenzó a cambiar. En noviembre de este año, el Nasdaq alcanzó un máximo histórico. A medida que la inflación comenzó a aumentar y la Reserva Federal señaló aumentos en las tasas de interés, muchos capitalistas de riesgo pidieron a las empresas de su cartera que recaudaran tanto dinero como necesitaran durante 18 a 24 meses, a gran escala. Pero el regreso está llegando.
En un tuit ampliamente compartido en el mundo de la tecnología, Loverro escribió que una “inundación” de nuevas empresas intentará recaudar capital en 2023 y 2024, pero algunas no obtendrán fondos.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, llega para testificar ante el Comité Bancario del Senado el 7 de marzo de 2023 en Washington, DC.
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El próximo mes marcará 18 meses desde el pico del Nasdaq, y hay pocas señales de que los inversores estén listos para volver al riesgo. No ha habido OPI tecnológicas respaldadas por empresas notables desde finales de 2021, y ninguna parece estar en el horizonte. Mientras tanto, las empresas respaldadas por empresas de última etapa como Stripe, Klarna e Instacart están reduciendo drásticamente sus precios.
En ausencia de financiación de riesgo, las nuevas empresas que pierden dinero han tenido que reducir sus tasas de consumo para aumentar su flujo de efectivo. Según el sitio web Layoffs.fyi, desde principios de 2022, unas 1.500 empresas tecnológicas han despedido a un total de unas 300.000 personas.
Cruise Consulting brinda servicios de contabilidad y otros servicios administrativos a cientos de nuevas empresas tecnológicas. Según los datos de clientes consolidados de la empresa, que compartió con CNBC, la duración promedio de inicio en enero de 2022 fue de 28 meses. Eso se redujo a 23 meses en enero de este año, que sigue siendo históricamente alto. A principios de 2019, tenía menos de 20 meses.
Madison Hockinson, inversionista de Costanova Ventures, dijo que más empresas de lo habitual se verán afectadas este año.
“Definitivamente va a ser un año muy pesado y muy variable en términos de ser viable para algunas nuevas empresas en etapa inicial”, dijo a CNBC.
Hawkinson se especializa en ciencia de datos y aprendizaje automático. Es uno de los pocos puntos calientes en la tierra de las empresas emergentes, en gran parte debido a la exageración en torno al chatbot de OpenAI llamado ChatGPT, que se volvió viral a fines del año pasado. Aún así, estar en el lugar correcto en el momento correcto no es suficiente para un emprendedor aspirante.
Hockinson dijo que los fundadores deberían esperar una “diligencia debida significativa y fuerte” de los capitalistas de riesgo este año, en lugar de “decisiones repentinas y movimientos rápidos”.
Dijo que el entusiasmo y el trabajo duro permanecen. Hawkinson organizó un evento de demostración en Nueva York a principios de este mes con 40 fundadores de empresas de inteligencia artificial. Dijo que estaba “sorprendido” por sus brillantes presentaciones y energía positiva en medio de la tristeza de toda la industria.
“La mayoría de ellos se quedaron hasta las 11 de la noche”, dijo. “Se suponía que el evento terminaría a las 8”.
Fundador ‘No puedo dormir por la noche’
Pero en muchos sectores de la economía de las empresas emergentes, los líderes de las empresas están sintiendo la presión.
El CEO de Bolster, Matt Blumberg, dijo que los fundadores son optimistas por naturaleza. Creó Bolster en el punto álgido de la pandemia en 2020 para ayudar a las nuevas empresas a contratar ejecutivos, miembros de la junta y asesores, y ahora también está haciendo inversiones de riesgo, trabajando con miles de empresas.
Incluso antes de la quiebra de SVB, había visto lo difícil que se había vuelto el mercado para las nuevas empresas después de años consecutivos de financiación sin precedentes y un largo período de crecimiento subvencionado por capital de riesgo.
“Entreno y asesoro a muchos fundadores, y ese es el grupo que no puede dormir por la noche”, dijo Blumberg en una entrevista. “Están aumentando de peso, no van al gimnasio porque están estresados o trabajando todo el tiempo”.
Los capitalistas de riesgo le están diciendo a sus compañías de cartera que se acostumbren.
Bill Gurley, un socio de Benchmark desde hace mucho tiempo que apoyó Uber, Zillow Y Corrija la costura.le dijo a Emily Chang de Bloomberg la semana pasada que el mercado de la burbuja anterior a 2022 no volverá.
“En este entorno, mi consejo es muy simple: lo que pasamos en los últimos tres o cuatro años fue fantasía”, dijo Gourley. “Suponiendo que sea normal”.
Laurel Taylor recibió recientemente un curso intensivo sobre la nueva normalidad. Su puesta en marcha, Candidly, anunció una ronda de financiación de 20,5 millones de dólares a principios de este mes, solo unos días antes de que SVB se convirtiera en noticia de primera plana. La tecnología de Candidly ayuda a los usuarios a lidiar con los gastos relacionados con la educación, como los préstamos estudiantiles.
Taylor dijo que el proceso de recaudación de fondos le tomó alrededor de seis meses e involucró muchas conversaciones con inversionistas sobre la economía de la unidad, los fundamentos comerciales, la disciplina y el camino hacia la rentabilidad.
Como fundadora, Taylor dijo que siempre enfrentó más escrutinio que sus homólogos masculinos, quienes durante años disfrutaron del mantra de crecimiento a toda costa de Silicon Valley. Más personas en su red ahora están viendo lo que ha experimentado en los seis años desde que lanzó Candidly.
“Un amigo mío, que es hombre, se rió y dijo: ‘Oh, no, todos están siendo tratados como fundadores femeninos'”, dijo.
Corrección: este artículo se actualizó para reflejar que ChartHop realizó su llamada anual de ganancias el jueves 9 de marzo en el DoubleTree by Hilton Hotel en Tempe, Arizona.
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